在全球能源轉型與AI科技浪潮的推動下，重電產業已成為市場的熱門焦點。重電設備是電力系統的關鍵基礎設施，從發電、輸電到配電，都扮演著不可或缺的角色。在台灣，有四家公司因其在產業中的領導地位，被稱為「重電四雄」。儘管重電股近期陷入整理格局，未能跟上AI類股的漲勢，但在AI與政策雙重驅動下，其長期成長動能仍備受期待。
本篇文章將客觀介紹這四家公司，剖析其各自的核心業務與市場優勢，讓您能更深入地理解這個充滿活力的產業。
重電產業介紹
重電指的是處理高電壓、大電流的電氣工程領域，其產品是電力系統的關鍵基礎設施，從發電廠到家戶，都需要重電設備來確保電力的穩定傳輸與分配。
重電產業的成長，主要來自兩大趨勢：
- 台灣電網升級：政府推動的「強化電網韌性建設計畫」，原訂10年完成，但賴清德總統已下令提早於2028年完成，這項總計將投入新台幣5,645億元的計畫，為國內重電業者提供了穩定的訂單來源。
- 全球能源與AI浪潮與政策轉向：AI伺服器耗能暴增，數據中心儼然成為全球電力黑洞。高盛預估，即便能效持續提升，2030年全球數據中心用電需求仍將比現在增加160%。美國總統川普曾直言，風能與太陽能是「世紀大騙局」，這預示著未來美國的能源政策可能從綠能轉向核能或傳統發電。無論何種能源形式，都將對電網建設與重電設備產生巨大的巨大需求。以NVIDIA 最新一代 GB200 晶片為例，單卡功耗已達 1200W，遠超前代H100，而未來AI機櫃功率甚至將從144kW持續上升至600kW，這都催生了對高壓輸配電設備的強勁需求。
台灣重電四雄：各自的優勢
在台灣重電產業中，有四家上市公司因其業務規模與市場影響力，被視為「重電四雄」，它們各自在不同領域佔據領先地位。
華城（1519）：國際變壓器市場的關鍵角色
華城的核心業務為變壓器與配電盤，其最大的優勢來自於其在國際市場的佈局。受惠於美國電力基礎設施的老舊與AI資料中心對電力需求的激增，美國市場對大型電力變壓器的需求持續供不應求。華城作為台灣少數能外銷美國的廠商，其高單價的海外訂單成為主要的營收成長動能。目前銷美比重已近40%，公司預期2025年外銷占比可望逾50%。
研究報告指出，華城上半年稅後純益達16.51億元，EPS為5.23元。其中第二季受到匯兌損失影響，EPS為2.23元。值得一提的是，華城2025年第二季毛利率達40.37%，創下歷史新高。市場給予「買進」評等，並將目標價從480元上調至 740元。華城接獲美國「星際之門」（Stargate Project）的電力設備大單，更具備高度的想像空間。
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中興電（1513）：GIS設備的國內領導者
中興電在國內市場擁有獨特的優勢，特別是其在高壓氣體絕緣開關（GIS）設備領域的領導地位，是國內唯一GIS高壓開關站供應商。中興電在手訂單約 400億元，能見度達3年。除了穩固的本業外，中興電也積極跨足氫能和儲能等新興領域，為其長期發展增添更多可能性。
中興電2025年上半年營收為135.5億元，年增10.4%；EPS達3.68元，其中第二季EPS為1.91元，創下同期新高。公司已通過每股4.6元股利，並於8月28日除息。市場預估今、明年EPS分別為 8.5元、10.6元。中興電已進入台積電供應鏈驗證階段，最快2026年打入台積電，未來隨海外廠區擴張，有機會將產品輸出至國際市場。
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亞力（1514）：半導體產業的合作夥伴
亞力不只是台電的供應商，其產品更與高科技產業的發展息息相關。亞力的產品主要為配電盤、變壓器等電力設備，廣泛供應給半導體與高科技廠。隨著台灣半導體產業持續在全球擴大資本支出與設廠，亞力能直接受惠於這些高價值客戶的訂單需求。市場預估今、明年EPS各為 3.5元、4.3元。
看圖，成交量7015，外資滿2516
士林電機（1503）：多元業務的穩健基石
士林電機的優勢在於其業務的廣度與穩定性。作為台灣老牌的重電製造商，士電的產品線涵蓋重電、電裝品、車用電裝品與自動化設備。其營收來源分散，能有效降低單一市場波動帶來的風險。2025年上半年營收約為175億元，EPS達4.05元，年增近12%。在重電領域，士電與台電有著長期的合作關係，穩健地參與各項電力建設。
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產業展望與未來動能
在「台電強韌電網計畫」與「全球能源轉型」雙重動能的驅動下，台灣重電產業未來展望樂觀。IEA預估，全球電網投資金額從2023年到2030年複合年增長率（CAGR）將達10.4%。廠商們也紛紛投入擴產計畫，以滿足強勁的市場需求。
這波趨勢主要由四大因素驅動：1、AI資料中心建置；2、能源轉型；3、電網汰舊換新；4、製造業回流。受惠於內外銷訂單的雙重挹注，重電四雄的訂單能見度普遍已達2027年，顯示未來幾年的營收成長無虞。近期市場資金集中於機器人、散熱等題材股，但AI所需的龐大電能終將驅動能源政策加速落地。隨著電網與發電建設持續推進，重電產業的需求確定性高，有望成為資金輪動的下一個族群。
總結
台灣重電四雄各自憑藉其核心優勢，在不同的市場與領域中穩健發展。無論是華城的外銷爆發力、中興電的寡佔地位、亞力與半導體的緊密連結，還是士林電機的多元與穩健，每一家公司都在這波產業浪潮中找到了自己的成長路徑。
