市場廣度是什麼?指數創高但多數股票沒跟上(附證交所實算)

市場廣度是指有多少股票參與一段漲跌:多數股票一起漲,廣度就寬;只有少數權值股在漲,指數創高但廣度很窄。依證交所資料,發行量加權股價報酬指數(含息)2026 年迄今漲 61.5%;同一段期間,1,051 檔上市普通股還原除權息後的報酬中位數是 +4.6%,只有 16.5% 的股票跑贏它。原因是指數依市值加權,市值最大的 10 檔就占 59%。

📌 重點先看

  • 市場廣度=多少股票在參與上漲;常用看法:漲跌家數、創高家數比例、指數與個股報酬中位數的差距、等權重與市值加權的落差。
  • 證交所 2026/1/2~10/22 共 194 個交易日,其中大盤上漲 108 天,這 108 天裡有 35 天是下跌家數多於上漲家數。
  • 2026 年迄今(價格指數,不含股利):加權指數 +59.0%、未含電子指數 +39.4%、小型股 300 指數 +23.0%;含息的加權報酬指數 +61.5%。
  • 集中度(本站以最新發行股數估算):市值最大 1 檔占上市普通股市值 41%,前 10 檔 59%,前 50 檔 81%。
  • VIX 衡量 S&P 500 的預期波動,MOVE 衡量美債殖利率波動,兩個是不同市場的壓力計;掛單深度則看的是「賣得出去的量」,不是成交量。

最後更新:2026/10/25

🎯 歡迎加入槓桿全球贏家:【免費模擬帳號】平台熟悉+真實行情演練

📘 市場廣度是什麼?怎麼看

指數是一個數字,背後是幾百到上千檔股票。廣度看的是這些股票有沒有一起動。常見的四種看法:

看法怎麼看廣度偏窄的樣子
漲跌家數當天上漲幾檔、下跌幾檔(證交所每日公布)大盤紅,下跌家數比上漲家數多
創高家數比例有多少股票創一段期間新高指數創高,但創高的股票很少
指數 vs 個股中位數指數漲幅對上全部個股報酬的中位數指數漲幅遠高於中位數
市值加權 vs 等權重同一批股票,兩種算法的漲幅差市值加權漲、等權重沒漲

下面全部用台灣的官方資料實算。美股也常討論同樣的現象,但美股廣度的統計多半出自券商或資料商,這篇只引用能在官方頁面查到的數字。

⚖️ 市值加權和等權重,差在哪

先算一個五檔股票的小指數。市值加權:每檔的影響力依市值大小;等權重:每檔都占 20%。五檔的市值與漲跌如下(假設情境):

以下為假設情境,非報酬保證,實際結果會因市場與個人狀況而不同。

股票市值占指數比重漲跌
甲700 億元70%+20%
乙100 億元10%−5%
丙100 億元10%−5%
丁50 億元5%−10%
戊50 億元5%−10%

市值加權的指數漲幅是(700×20%+100×(−5%)+100×(−5%)+50×(−10%)+50×(−10%))÷1,000=+12.0%;等權重是五檔報酬的平均,−2.0%;個股報酬的中位數是 −5.0%。五檔裡有四檔下跌,市值加權指數卻漲 12%,因為甲占了 70%。

證交所的發行量加權股價指數就是市值加權的一種(依發行股數計算市值)。美股也有把同一批成分股改成等權重的指數,兩者的走勢差距,是外界觀察廣度的常用方式;這篇沒有引用其讀數。

📊 台股實算:大盤含息漲 61.5%,個股中位數只有 4.6%

資料來自證交所〈每日收盤行情〉與證交所除權息、減資、變更面額公告。比較 2025/12/31 與 2026/10/22 兩天的收盤價,取兩天都有交易的 1,051 檔上市普通股(4 位數代號),個股報酬已還原除權息(方法見表後)。

統計數字說明
發行量加權股價指數(價格)+59.0%28,963.60 → 46,041.43 點,不含股利
發行量加權股價報酬指數(含息)+61.5%65,906 → 106,465 點
個股報酬中位數(還原)+4.6%1,051 檔由低到高排,中間那一檔
個股報酬簡單平均(還原)+27.2%含少數漲數倍的個股,被極端值拉高
報酬為正的比例57.9%還原後高於去年底
跑贏報酬指數的比例16.5%(173 檔)還原報酬高於 +61.5%
跌超過 20% 的檔數141 檔(13%)還原後低於去年底 80%
對照:未還原的股價變動中位數+0.5%直接用收盤價相除,被配股、減資、面額變更誤導

還原方法:2026 年內發生的除權息、減資、變更面額,證交所都公布事件前收盤價與事件後的參考價,相除得到調整係數,把各次係數累乘後還原期末價格。這樣現金股利、配股、減資、面額變更的影響都算進去,和含息的報酬指數是同一個口徑。這 1,051 檔裡有 841 檔做過調整,其中除權息 835 檔、減資 10 檔、變更面額 2 檔(部分股票不只一種事件)。

不還原會差多少?舉一檔 9/2 除權的股票:除權息前收盤 7,800 元,參考價 2,615 元,直接用收盤價相除會被算成 −59%,還原後是 +26%。未還原的整體中位數 +0.5%,和還原後的 +4.6% 差了不少,原因就在這類事件。

限制:這個算法沒有處理現金增資,也不含 2026 年才上市、年底沒有收盤價的股票;個股用最新發行股數回推年初市值,算出的市值加權還原報酬是 +61.3%,與官方報酬指數的 +61.5% 接近,發行股數會變動,只當檢查用。

另外要提醒:2026 年內的高點是 10/6 收盤的 49,822.55 點,10/22 收盤 46,041.43 點比它低 7.6%,所以這裡比的是年初到 10/22 的區間,不是在說 10/22 是高點。

官方指數也看得出分化。下表是證交所價格指數的同期漲幅,以及幾個產業類指數:

指數2025/12/312026/10/22迄今漲跌
發行量加權股價指數(大盤)28,96446,041+59.0%
臺灣50指數26,05842,466+63.0%
臺灣中型100指數23,23836,318+56.3%
未含電子指數19,39527,037+39.4%
未含金融電子指數13,50417,328+28.3%
小型股300指數11,16313,735+23.0%
食品類指數2,0051,945−3.0%
紡織纖維類指數502485−3.4%
汽車類指數321292−9.1%
建材營造類指數489439−10.2%

未含電子指數與小型股 300 指數的漲幅,明顯低於大盤;食品、紡織纖維、汽車、建材營造這四個類指數同期還是負的。這裡不是說哪個產業該買或該賣,只是顯示同一個大盤數字底下,不同族群的差距有多大。

🧮 大盤漲這麼多,為什麼一般股票沒跟上

答案在集中度。用證交所公布的收盤價和發行股數估算市值,兩天都有收盤價的 1,051 檔上市普通股,2026/10/22 合計市值約 150.4 兆元,其中:

範圍占上市普通股市值備註
市值最大 1 檔41.1%本站估算,已發行普通股數 × 收盤價
前 5 檔52.3%
前 10 檔58.9%
前 50 檔81.1%其餘約 1001 檔合計 18.9%

以年初市值加權、含息還原計算:市值前 10 檔合計 +68.3%,前 10 檔以外的 1,041 檔合計 +52.8%,兩者合起來就是大盤的 +61.3%(本站估算)。前 10 檔以外的 1,041 檔裡,市值排在第 11 到 50 名的公司也拉高了合計數字;若每家公司各算一票,這 1,041 檔的報酬中位數只有 +4.2%。市值大的公司漲得多、而且占比高,是指數與一般個股落差的主要原因。

📉 逐日看:指數漲、跌的股票卻比漲的多

證交所每天公布上市股票的漲跌家數。2026/1/2 到 10/22 共 194 個交易日,大盤收漲的有 108 天,其中 35 天下跌家數多於上漲家數。下表是大盤漲幅 1% 以上、但下跌家數仍多於上漲家數的日子(取漲幅最大的幾天):

日期加權指數收盤大盤漲跌上漲家數下跌家數
2026/4/2438,932+3.23%312691
2026/1/530,105+2.57%251749
2026/10/549,712+2.55%364631
2026/1/1631,409+1.94%421552
2026/7/147,019+1.94%417560

家數取自證交所「漲跌證券數合計」表的股票欄,取括號前的數字(括號內為漲停、跌停檔數)。漲跌家數只看方向,不看幅度;它和指數漲幅放在一起看,才能分辨是「普漲」還是「少數大型股帶動」。

📚 掛單深度:成交量大,不代表賣得出去

成交量是已經成交的量;掛單深度是買賣委託簿上,各價位還排著多少張。市場風向轉變時,成交量會立刻放大,但如果委託簿很薄,同一筆賣單會一路吃穿多個價位。台股可在證交所基本市況報導網站看到最佳五檔,下面用假設數字說明:

以下為假設情境,非報酬保證,實際結果會因市場與個人狀況而不同。

買方委託簿(假設)薄的委託簿(張)厚的委託簿(張,5 倍)
49.9 元20100
49.8 元1575
49.7 元1050
49.6 元1050
49.5 元525
五檔合計60300

同樣賣出 40 張市價單:薄的委託簿會吃到 49.7 元,平均成交價 49.84 元,比第一檔低 0.06 元;厚的委託簿只用掉第一檔,平均成交價 49.90 元。這個差別在平常看不出來,行情急轉時才會放大,這就是看深度、不只看成交量的原因。

🌡️ MOVE 和 VIX 差在哪

指標衡量什麼官方說明
VIXS&P 500 指數的 30 天預期波動,以年化標準差表示,不判斷漲跌方向Cboe 官方說明〈What the VIX and VIX1D Indices Attempt to Measure〉
MOVE美國債市殖利率波動;ICE 的官方目錄頁形容它是債市波動的主要指標ICE 官方目錄頁〈ICE Data Indices – MOVE Index〉

兩個指數像是兩個市場各自的壓力計:VIX 看股市預期會晃多大,MOVE 看債市預期會晃多大。股市創高時 VIX 偏低很常見,但債市若同時不穩,MOVE 會升高。兩者的位階差異,是看市場有沒有只在一個角落緊張的線索。這篇不引用即時讀數,要看請直接到上面兩個官方頁面;VIX 選擇權的規格另見VIX選擇權是什麼。

🧭 看到「指數創高」時,可以多問的五件事

問題到哪查廣度偏窄的訊號
今天上漲幾檔、下跌幾檔?證交所每日收盤行情的漲跌證券數大盤紅、下跌家數較多
指數漲幅比個股中位數高多少?兩天收盤價自己算,或看類指數差距遠大於幾個百分點
前 10 大占指數多少?市值與發行股數,或指數公司公布占比持續上升
小型股、未含電子等指數有沒有跟上?證交所價格指數表明顯落後大盤
委託簿夠不夠厚?最佳五檔、成交值與價差量大但五檔很薄

這幾項都只描述市場結構,不判斷後市。廣度偏窄不等於會回檔,指數也可能長時間靠少數權值股往上;它的用處是讓你知道:自己手上的股票和大盤可能不是同一回事。

➡️ 想把大盤與個股的差距放進操作紀律裡,可以先用元大期貨的模擬帳號練習停損與部位大小: 免費模擬帳號練習

❓ 常見問題

❓ 市場廣度是什麼?

市場廣度是指有多少股票參與一段漲跌,常用漲跌家數、創高家數比例,或指數與個股報酬中位數的差距來看。指數漲、參與的股票少,就是廣度偏窄。

❓ 為什麼指數創高,我的股票卻沒漲?

發行量加權指數依市值計算,權重大的少數公司漲,指數就會漲。證交所資料顯示,2026 年迄今加權報酬指數漲約 61.5%,個股還原除權息後的報酬中位數約 4.6%。

❓ 等權重和市值加權差在哪?

市值加權依公司市值大小決定影響力,大公司漲跌對指數影響大;等權重讓每家公司占相同比重,小公司的漲跌也同樣算一份,兩者走勢可能差很多。

❓ MOVE 指數和 VIX 有什麼不同?

VIX 反映 S&P 500 選擇權隱含的 30 天預期波動;MOVE 是 ICE 編製的美國債市殖利率波動指標。一個看股市、一個看債市,兩者不一定同步。

❓ 掛單深度是什麼?為什麼成交量大還要看它?

掛單深度是買賣委託簿上各價位排了多少張。成交量只反映已經成交的量,深度不足時,同樣一筆賣單會吃穿更多價位,成交價滑得更遠。

資料來源:證交所〈每日收盤行情〉(2025/12/31、2026/10/22 及 2026/1/2 至 10/22 逐日);證交所〈發行量加權股價指數歷史資料〉;證交所 OpenAPI 公司基本資料(已發行普通股數);Cboe 官方說明〈What the VIX and VIX1D Indices Attempt to Measure〉;ICE 官方目錄頁〈ICE Data Indices – MOVE Index〉;集中度、中位數、漲跌家數統計皆為本站計算,截至 2026/10/22。

延伸閱讀

K型經濟解讀:台灣GDP、薪資與股市為何強者恆強

AI泡沫爭論:估值泡沫還是技術泡沫,如何理性看待

CNN恐懼與貪婪指數是什麼?7 項組成、0-100 怎麼看,與怎麼搭配風控(含分數試算)

VIX選擇權是什麼?合約規格、元大期貨買法與買方最大損失試算

SPY是什麼?SPDR標普500 ETF 的特色,及元大SPY CFD保證金、維持率怎麼算

DIA是什麼?SPDR道瓊ETF與道瓊指數的差異,及元大DIA CFD保證金、維持率怎麼算

iShares羅素2000 ETF(IWM)是做什麼的?公司介紹、市場動態與如何交易元大美股CFD

台灣ETF怎麼分?市值型與高股息型差異說明

⚠️ 風險提示

本文為市場觀察與總體經濟邏輯分析,內容整理並重新詮釋自公開之財經資訊,僅供市場趨勢與投資邏輯參考,不代表本站對特定產業、個股或商品之投資建議,亦不構成買賣邀約。市場瞬息萬變,任何投資決策請自行審慎評估風險。