融資融券是什麼？維持率與追繳機制說明

融資是向證券商借錢買股票，融券是向證券商借股票先賣出，兩者都屬於信用交易，具有槓桿效果，也伴隨維持率與追繳的風險機制。這篇文章說明融資融券的基本運作、維持率計算方式，以及追繳與強制處分（斷頭）的機制。

💳 融資是什麼？

融資是投資人看好股價會上漲，向證券商借入部分資金買進股票，只需自備一定成數的自備款，其餘由證券商墊付，買進的股票則作為擔保品。以上市股票為例，融資成數通常為6成（即證券商借6成資金，投資人自備4成），實際成數會依個股的信用交易資格與交易所規定而不同，部分股票可能不具備融資資格或適用不同成數。

💳 融券是什麼？

融券則相反，是投資人看壞股價會下跌，向證券商借入股票先賣出，等股價下跌後再買回股票償還（賺取價差），同樣需要繳交一定成數的保證金作為擔保。融券交易的風險特性跟融資不同：融資的最大虧損理論上是股價跌到零（自備款全部虧光），融券的虧損風險則因為股價理論上沒有上限，虧損可能性也沒有明確上限。

📐 維持率怎麼計算？

⚠️ 維持率不足會發生什麼事？

當維持率跌破120%的門檻時，證券商會發出追繳通知，投資人須在通知送達後的一定期限內（實務上常見為3個營業日內）補繳保證金，讓維持率回升到166%以上。如果逾期未補足差額，證券商可以對融資擔保品（也就是買進的股票）進行「強制處分」，也就是俗稱的「斷頭」，直接在市場上賣出股票以彌補融資款項，投資人無法自行決定賣出的時間與價格。

🔁 融資追繳跟股票期貨的保證金追繳有什麼不同？

融資追繳的邏輯與股票期貨的保證金追繳機制類似，都是槓桿部位維持率不足時要求補繳保證金，但兩者在成數、計算方式與商品結構上並不相同。融資是「借錢買現股」，股票期貨則是保證金交易的衍生性商品，完整比較可參考台股現股跟股票期貨，交易機制差在哪裡這篇文章。

❓ 常見問題

Q1：所有股票都可以融資融券嗎？
不是，個股是否具備融資融券資格，需符合交易所的信用交易條件（如上市天數、股本規模等），並非所有股票都適用。

Q2：除權息會影響融資維持率嗎？
會，除權息造成的股價參考價調整，可能連帶影響擔保品市值，進而影響維持率計算，投資人在持有融資部位時需要特別留意除權息時程。

Q3：融資適合搭配長期存股策略嗎？
融資屬於槓桿工具，會放大損益且有維持率追繳風險，跟長期持有、降低短期波動干擾的存股邏輯較不一致，兩者搭配需要特別謹慎評估。

Q4：融資的利息怎麼計算？
融資部位需要支付利息費用，利率由各券商公告，計算方式通常依融資金額與天數計息，實際費率請洽往來券商確認。

Q5：斷頭之後，投資人還會欠錢嗎？
如果強制處分後的價款仍不足以清償融資金額與相關費用，投資人可能仍須負擔差額，這是信用交易相較現股買賣風險明顯較高的原因之一。

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以上內容為一般性知識說明，實際成數、維持率門檻與追繳規則請以各券商及交易所最新公告為準，不構成投資建議。