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景氣燈號是什麼？5種燈號分數、9項指標怎麼算與台股關係

大綱

景氣燈號是國家發展委員會（國發會）每月發布的「景氣對策信號」，像紅綠燈一樣用 5 種顏色表示台灣景氣冷熱：9 項經濟數據各依門檻給 1～5 分，加總 9～45 分，38 分以上亮紅燈（熱絡）、23～31 分綠燈（穩定）、16 分以下藍燈（低迷），兩種黃燈是提醒景氣可能轉向的注意燈號。最新一期 2026 年 8 月是 41 分紅燈，已連續 9 個月紅燈。紅燈代表景氣熱絡，不等於股市該賣；下面用國發會原始數據把分數算一遍。

📌 重點先看

5 種燈號：藍燈 9～16 分、黃藍燈 17～22 分、綠燈 23～31 分、黃紅燈 32～37 分、紅燈 38～45 分（國發會）
9 項指標除製造業營業氣候測驗點直接看點數，其餘看年變動率，跟 4 個檢查值比對給 1～5 分；檢查值自 2024 年 1 月資料起適用新版
2026 年 8 月：6 紅＋2 黃紅＋1 綠＝41 分，本站程式驗算與國發會公布一致；總分要少 4 分以上才會離開紅燈
每月公布上個月燈號，2026 年多落在次月 26～30 日；下一次是 2026/10/28 下午 4 時（9 月燈號）
股價指數本身是 9 項之一，資料又晚約一個月公布；「藍燈買、紅燈賣」之前要先懂這些限制

最後更新：2026/10/03

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🚦 景氣燈號是什麼？5 種燈號代表什麼意思

景氣對策信號（俗稱景氣燈號）是國發會用類似交通號誌的 5 種燈號，表示當前景氣狀況的指標，1977 年開始發布。它原本的設計是政策預警：提示政府該採取什麼對策，企業也能依燈號變化調整投資與經營計畫；現在則被各界拿來判斷景氣好壞。總燈號由 9 項指標的分數加總決定，每一項也有自己的燈號與分數：

燈號	綜合判斷分數	國發會的解讀	個別項目給分
紅燈	38～45 分	景氣熱絡	5 分
黃紅燈	32～37 分	注意性燈號，宜觀察景氣是否轉向	4 分
綠燈	23～31 分	景氣穩定	3 分
黃藍燈	17～22 分	注意性燈號，宜觀察景氣是否轉向	2 分
藍燈	9～16 分	景氣低迷	1 分

燈號回答的是「景氣現在多熱」。景氣走到復甦、擴張、收縮還是衰退、資產怎麼配置，可以接著看景氣循環四階段資產配置邏輯；燈號亮紅、很多人體感卻沒那麼好，原因可以看K型經濟解讀：台灣GDP、薪資與股市為何強者恆強。

🧩 9 項構成指標有哪些？各項的燈號門檻是多少

國發會每月先把 9 項指標做季節調整（股價指數除外），算出年變動率（跟去年同月比），再跟每一項的 4 個「檢查值」比較，落在哪一區就給幾分。例外是製造業營業氣候測驗點：它是台灣經濟研究院詢問廠商對景氣看法的信心調查，國發會直接用點數比，不算年增率。下表是 2024 年 1 月資料起適用的檢查值（每一欄是兩個燈號的分界，數值高於分界就屬於較熱的那一個燈號）：

構成項目	原始資料來源	紅燈｜黃紅燈分界	黃紅燈｜綠燈分界	綠燈｜黃藍燈分界	黃藍燈｜藍燈分界
貨幣總計數 M1B	中央銀行	14.0％	8.5％	6.0％	4.0％
股價指數	臺灣證券交易所	17.5％	11.0％	1.5％	-12.0％
工業生產指數	經濟部	11.0％	7.0％	3.0％	-1.0％
工業及服務業加班工時	主計總處	6.5％	1.5％	-4.0％	-7.5％
海關出口值	財政部	15.0％	9.5％	3.0％	-1.5％
機械及電機設備進口值	財政部	17.5％	9.0％	2.0％	-5.0％
製造業銷售量指數	經濟部	10.0％	6.0％	1.5％	-1.5％
批發、零售及餐飲業營業額	經濟部	8.0％	5.5％	2.5％	-1.0％
製造業營業氣候測驗點	台灣經濟研究院	103.5	100.5	96.5	93.0

這組檢查值是國發會用 2000 年 1 月到 2022 年 4 月各項目的年變動率，以 Bootstrap 統計方法模擬分配，再參考學者專家的看法訂出來的；2024 年這次修訂也把「非農業部門就業人數」換成「工業及服務業加班工時」。景氣對策信號 1977 年發布以來共修訂 9 次，所以十幾年前的分數跟現在的分數，門檻與項目都不完全相同（資料來源：國發會景氣對策信號簡介、檢查值如何決定、歷次修訂過程）。

🧮 41 分怎麼算出來？用 2026 年 8 月官方數據驗算

國發會 2026 年 9 月 29 日公布：8 月景氣對策信號 41 分、續呈紅燈，9 項燈號都跟 7 月相同。下表把新聞稿裡每一項的 8 月數值，用上一節的檢查值重新判一次燈號、加總分數（本站用 Python 計算），結果跟國發會公布的一致：

構成項目	8 月數值（年變動率／點數）	程式判定燈號	國發會公布燈號	分數
貨幣總計數 M1B	6.8％	綠燈	綠燈	3 分
股價指數	87.7％	紅燈	紅燈	5 分
工業生產指數	23.8％	紅燈	紅燈	5 分
工業及服務業加班工時	2.2％	黃紅燈	黃紅燈	4 分
海關出口值	49.3％	紅燈	紅燈	5 分
機械及電機設備進口值	65.2％	紅燈	紅燈	5 分
製造業銷售量指數	25.8％	紅燈	紅燈	5 分
批發、零售及餐飲業營業額	45.3％	紅燈	紅燈	5 分
製造業營業氣候測驗點	100.73 點	黃紅燈	黃紅燈	4 分
合計		6 紅＋2 黃紅＋1 綠	紅燈	41 分（國發會公布 41 分）

算式是 6 項紅燈 × 5 分＝30 分，加上 2 項黃紅燈 × 4 分＝8 分，再加 1 項綠燈 3 分，合計 41 分，離滿分 45 分差 4 分。用新聞稿裡的 7 月數值（例如 M1B 7.3％、股價指數 93.2％）照同樣方法算，也是 41 分；國發會數列顯示 6、7、8 月連續 3 個月都是 41 分。數值剛好等於檢查值時怎麼歸類，國發會公開說明沒有寫；7、8 月沒有任何一項剛好落在檢查值上，不影響結果。

📏 差多少會換燈？各項離門檻還有多遠

總燈號看加總分數：41 分要掉到 37 分以下才會從紅燈轉黃紅燈，也就是少 4 分。下表算出 8 月每一項離「升一級」和「降一級」的門檻還差多少：

構成項目	8 月燈號	往上一級	往下一級
貨幣總計數 M1B	綠燈	再多 1.7 個百分點升為黃紅燈	再少 0.8 個百分點降為黃藍燈
股價指數	紅燈	已是最高級（紅燈）	再少 70.2 個百分點降為黃紅燈
工業生產指數	紅燈	已是最高級（紅燈）	再少 12.8 個百分點降為黃紅燈
工業及服務業加班工時	黃紅燈	再多 4.3 個百分點升為紅燈	再少 0.7 個百分點降為綠燈
海關出口值	紅燈	已是最高級（紅燈）	再少 34.3 個百分點降為黃紅燈
機械及電機設備進口值	紅燈	已是最高級（紅燈）	再少 47.7 個百分點降為黃紅燈
製造業銷售量指數	紅燈	已是最高級（紅燈）	再少 15.8 個百分點降為黃紅燈
批發、零售及餐飲業營業額	紅燈	已是最高級（紅燈）	再少 37.3 個百分點降為黃紅燈
製造業營業氣候測驗點	黃紅燈	再多 2.77 點升為紅燈	再少 0.23 點降為綠燈

離門檻最近的是製造業營業氣候測驗點（再少 0.23 點就從黃紅燈變綠燈）和工業及服務業加班工時（年增率再少 0.7 個百分點變綠燈）；6 個紅燈項目裡緩衝最小的是工業生產指數，年增率要比 8 月再少 12.8 個百分點才會降級。

以下為假設情境，用來說明計分機制，不是對下個月燈號的預測，也不代表未來報酬。

假設情境（以 8 月為基準）	分數變化	綜合分數	總燈號
8 月實際（基準）	—	41 分	紅燈
只有營業氣候測驗點跌破 100.5（黃紅燈→綠燈）	-1 分	40 分	紅燈
再加上加班工時年增率跌破 1.5％（黃紅燈→綠燈）	-2 分	39 分	紅燈
再加上 M1B 年增率跌破 6.0％（綠燈→黃藍燈）	-3 分	38 分	紅燈
再加上任一紅燈項目降為黃紅燈	-4 分	37 分	黃紅燈
反方向：M1B 升破 8.5％、加班工時升破 6.5％、測驗點升破 103.5	+3 分	44 分	紅燈

這張表也說明了國發會自己提醒的兩個限制：分數在門檻附近小幅變動就可能換燈（例如 38 分變 37 分），不必然代表景氣有重大變化；反過來，單一項目的年增率就算明顯轉弱，只要沒跨過檢查值，分數也不會變（國發會：景氣對策信號有何優點？解讀上有何限制？）。

📈 最近 12 個月亮什麼燈？連 9 紅是怎麼來的

資料月份	綜合分數	燈號	較上月
2025 年 9 月	34 分	黃紅燈	+3
2025 年 10 月	35 分	黃紅燈	+1
2025 年 11 月	37 分	黃紅燈	+2
2025 年 12 月	38 分	紅燈	+1
2026 年 1 月	39 分	紅燈	+1
2026 年 2 月	41 分	紅燈	+2
2026 年 3 月	39 分	紅燈	-2
2026 年 4 月	40 分	紅燈	+1
2026 年 5 月	39 分	紅燈	-1
2026 年 6 月	41 分	紅燈	+2
2026 年 7 月	41 分	紅燈	持平
2026 年 8 月	41 分	紅燈	持平

依國發會最新數列，2025 年 12 月轉為紅燈後，到 2026 年 8 月連續 9 個月紅燈，6～8 月連續 3 個月都是 41 分。要注意，這份數列每月都可能隨原始資料修正而回溯調整，引用時寫清楚是哪一期新聞稿的數字（本表取自 2026/9/29 發布的 8 月新聞稿附件數列）。

📅 景氣燈號什麼時候公布？去哪裡查最新與歷史資料

國發會每月透過記者會、新聞稿和官網公布上一個月的景氣概況，內容包含景氣對策信號與領先、同時、落後指標。網路上常說「每月 27 日」，實際日期會變動。下表是 2026 年各期新聞稿的發布日，以及程式算出距離資料月份結束隔了幾天：

資料月份	公布日期	距資料月份結束
2025 年 12 月	2026/1/27（二）	27 天
2026 年 1 月	2026/3/9（一）	37 天
2026 年 2 月	2026/3/30（一）	30 天
2026 年 3 月	2026/4/27（一）	27 天
2026 年 4 月	2026/5/28（四）	28 天
2026 年 5 月	2026/6/26（五）	26 天
2026 年 6 月	2026/7/27（一）	27 天
2026 年 7 月	2026/8/27（四）	27 天
2026 年 8 月	2026/9/29（二）	29 天
2026 年 9 月（下一期）	2026/10/28（三）下午 4 時（預定）	28 天

這 9 期裡有 8 期落在次月 26～30 日，1 月資料則延到 3 月 9 日才公布。下一次是 2026 年 10 月 28 日（星期三）下午 4 時，公布 9 月燈號，實際以國發會公告為準。

去哪裡查？三個官方管道

國發會「景氣概況新聞稿」：每月新聞稿列出總分、總燈號，以及 9 項各自的年變動率與燈號。
國發會「景氣指標查詢系統」：查歷年綜合分數與燈號走勢。
新聞稿頁面下方的附件數列（xlsx、ods）：含 1982 年以來的景氣指標、綜合分數與 9 項構成項目數列，可以自己做表。

🔍 景氣燈號是領先指標嗎？跟領先、同時、落後指標差在哪

不是。國發會說明，景氣對策信號的綜合分數跟經濟成長率高度相關，反映的是當前景氣；要預判未來，看的是領先指標。國發會每月同時發布這四組數據：

指標	構成項目	用途（國發會說明）	2026 年 8 月
景氣對策信號	9 項（見上表）	以燈號表示當前景氣冷熱	41 分，紅燈
領先指標	7 項：外銷訂單動向指數、實質貨幣總計數 M1B、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、製造業營業氣候測驗點	預判未來景氣變動	不含趨勢指數 104.41，較上月＋0.51％
同時指標	7 項：工業生產指數、電力（企業）總用電量、製造業銷售量指數、批發、零售及餐飲業營業額、工業及服務業加班工時、實質海關出口值、實質機械及電機設備進口值	衡量當前景氣波動	不含趨勢指數 106.47，較上月＋0.36％
落後指標	5 項：失業率（取倒數）、製造業單位產出勞動成本指數、五大銀行新承做放款平均利率、全體金融機構放款與投資、製造業存貨價值	驗證過去的景氣波動	不含趨勢指數 105.71，較上月＋1.27％

把構成項目對一對：燈號的 9 項裡，有 6 項也是同時指標的構成項目，3 項（貨幣總計數 M1B、股價指數、製造業營業氣候測驗點）也是領先指標的構成項目（指標裡的 M1B、出口、設備進口用的是扣除物價的實質值）。所以燈號比較像「現在的體溫」，想看方向，可以搭配領先指標的變化一起看。製造業營業氣候測驗點是問廠商對景氣的看法；美國也有同類型的調查數據，例如 ISM 採購經理人指數，公布時間可以看2026年PMI採購經理人公布時間（資料來源：國發會：景氣指標及對策信號之意義及功能、8 月景氣概況新聞稿）。

🔴 景氣燈號亮紅燈是好還是壞？

國發會的解讀很直接：紅燈表示景氣熱絡，綠燈表示穩定，藍燈表示低迷。2026 年 8 月的紅燈來自海關出口值年增 49.3％、機械及電機設備進口值年增 65.2％、批發零售及餐飲業營業額年增 45.3％等數據，代表出口、設備進口與內需營業額都在高成長。

但紅燈不等於越紅越好。燈號原本是政策預警工具，從這個角度看，紅燈也是提醒留意景氣是否過熱；而且 9 項多半是年增率，今年的高成長會變成明年的比較基期，就算經濟活動維持在高水準，年增率也可能因為基期墊高而回落，燈號跟著降溫。節目用「景氣熱過頭？」來討論這波連 9 紅：有人擔心過熱後的震盪，也有人認為 AI 趨勢延續、還有機會維持強勢，兩種可能都在。

🤔 「藍燈買、紅燈賣」有用嗎？先看 5 個機制上的限制

「景氣燈號投資法」的想法是：藍燈時景氣低迷、股價相對低就買，紅燈時景氣熱絡就賣。網路上的回測結論互相矛盾，本文不引用；與其看別人的報酬數字，不如先弄懂燈號本身的 5 個限制。

1. 公布時間落後約一個月

8 月燈號在 9 月 29 日才公布，距離 8 月結束已經 29 天；而 8 月的數據反映的是整個 8 月，股市每天都在消化新消息。

2. 股價指數本身就是 9 項之一

股價指數這一項看的是加權指數當月每日收盤的平均跟去年同月比。本站用證交所發行量加權股價指數歷史資料的每日收盤計算：2025 年 8 月平均 24,044.89 點、2026 年 8 月平均 45,124.96 點，年增 87.7％，跟國發會公布的一致；事後回看，8 月平均只要高於約 28,253 點（年增 17.5％）這一項就是紅燈。股市大漲本身就會把燈號往紅燈推，拿燈號回頭決定買賣股票，有一部分是在看股市自己。

3. 換燈不等於景氣大轉彎

就像上面的試算，分數在門檻附近差 1 分就可能換燈；國發會也提醒，這種跨門檻不必然代表景氣有重大變化。

4. 數字會修正，門檻也會改

2025 年 9 月的燈號第一次公布是 35 分黃紅燈（114年9月份景氣概況新聞稿）；一個月後，加班工時年增率從 3.6％下修到 1.2％、燈號改為綠燈，9 月分數也跟著下修為 34 分（114年10月份景氣概況新聞稿）。檢查值與構成項目也歷經 9 次修訂，歷年分數不宜直接比高低。

5. 燈號是景氣工具，不是交易訊號

燈號的設計目的是提示政策對策、判斷景氣冷熱，不是為股市進出設計的；股價還會受到利率、資金、籌碼與全球市場影響。

比較實際的用法，是把燈號當成「景氣體溫計」：先知道現在景氣多熱，再搭配領先指標的方向、資金、籌碼和技術面一起看，這也是節目最後的結論。資金面可以看台股資金面全解析，籌碼面可以看外資期貨怎麼看？三大法人未平倉要看連續變化，技術面的 KD 可以看活用KD指標與均線。節目也把燈號和月 KD 放在一起觀察高檔慣性，但節目自己也強調，歷史經驗不代表未來。