在利率高漲的時代，美元資產的吸引力大幅提升。許多投資人都在問：除了賺匯差，還有什麼方法可以讓資產「自動增值」？答案就是利差交易（Carry Trade）。但在進場前，你必須先掌握這項交易的核心成本與收入來源——庫存費。
為什麼期貨不用收庫存費？你該知道的隱形成本？
很多投資人會問：「如果 CFD 要收庫存費，那我改做期貨是不是比較划算？」這其實是一個常見的觀念誤區。
1. 期貨的「到期機制」與「主動轉倉」 期貨在設計上具有結算日。這意味著您持有的部位不能無限期存放，一旦合約到期，您就必須強制結算。若想長期持有，就必須進行「轉倉」——即平倉近月合約，並重新買入遠月合約。
2. CFD 的「永續持有」與「庫存費」 相比之下， CFD 沒有到期日。您可以一直持有部位，不需要在每個月或每個季度忙著手動換約。但這種「便利性」背後，是由交易商提供資金調節來支撐，因此才會衍生出庫存費（隔夜利息），作為持有該倉位的資金成本。
3. 轉倉的「摩擦成本」可能高於庫存費 千萬別以為期貨沒收庫存費就比較省！期貨在轉倉時會產生以下摩擦成本：
- 交易手續費： 每轉倉一次，就要多付一買一賣的交易佣金。
- 買賣價差： 在平倉舊約與建立新約時，都會被市場吃掉買賣價差。
- 合約價差： 遠月與近月合約之間往往存在價差，轉倉時常會面臨「越換越貴」的成本損耗。
拆解專有名詞：庫存費與隔夜費
其實，庫存費與隔夜費是同一件事。
當我們利用 CFD（差價合約）或外匯保證金進行交易時，交易商協助投資人創造了槓桿，這本質上類似證券市場的「融資利息」。
- 利息可能支出，也可能收入： 庫存費並非單向收費。根據你持有的方向與該商品的利率屬性，你有可能支付利息，也有機會每天領取利息！
- 利差交易（Carry Trade）： 當你選擇持有「收利息」的那一方，你不僅在賺取價差，更在賺取兩國貨幣間的「利差」。
收費時間與為什麼有時候收三天？
庫存費是按天計算的，只要持倉過夜，就會產生費用。
美股、國際指數、原油，週五收盤(週六清晨)沒平倉會收三天
外匯、黃金白銀，週三收盤(週四清晨)沒平倉會收三天
為何外匯、大宗商品是週三晚上沒平倉，週四要被收三天呢！所以接下來要看清楚了
為什麼外匯、黃金、白銀是週三收三倍？
這與國際銀行 T+2 結算慣例有關。
根據國際慣例，金融交易在 2 個交易日後結算。週三持倉到週四，結算日會從週五跨越到下週一，這中間包含了週六與週日的利息，因此會在週三當晚一次性計算 3 天利息。
| 商品類型 | 三倍利息收費時間 |
| 美股、國際指數、原油 | 週五收盤（週六清晨）未平倉，收 3 天利息 |
| 外匯、黃金、 | 週三收盤（週四清晨）未平倉，收 3 天利息 |
庫存費怎麼算？美元 vs 百分比模式
元大期貨提供的庫存費計算主要分為兩種模式，讓您能精確計算每一分成本：
1. 美元計價模式
- 適用商品： 外匯保證金、金、銀、油、國際指數。
- 計算方式： 直接以「持有一個標準手」需收付的美元金額報價。
2. 百分比模式（美股 CFD）
元大美股CFD的庫存費類型採用百分比模式。
美股庫存費計算如下：
單日庫存費金額 = 當日結算價 × 單位契約規格 × 交易單位 × 庫存費(百分比率) / 360
每日庫存費/託管費(隔夜成本)將公告於電子交易平台上。
舉例如下:
| 範例說明 | 當日結算價 | 單位契約規格 | 交易單位 | 庫存費/託管費(隔夜成本)(依交易平台公告為準) | 單日庫存費金額 | ||||
| 賣出「AMAZON」一天庫存費/託管費(隔夜成本) | 102.006 | X | 1 | X | 10 手 | X | +2.30%/360 | = | USD 0.07 |
為什麼現在是利差交易的好時機？
自 2020 疫情後，全球經歷了從「撒幣救市」到「抗通膨升息」的劇烈轉變。聯準會為了壓抑通膨，採取鷹派立場頻繁升息，這導致美元與其他低利率貨幣（如日圓）產生了顯著的利差。
利差交易的魅力：
- 下有保護： 持有正利差商品，每天都在收利息，為你的部位提供緩衝。
- 上有機會： 若價格走勢如預期（例如美元走強），則價差、利差雙賺！
⚠️ 風險提醒：
- 匯率風險： 價差波動通常比利差大，不能只顧收息而忽視行情反轉。
- 利率風險： 央行政策若變動導致利差縮小，收息可能變支出。
工具選對，交易如虎添翼
想做利差交易，管道的選擇至關重要。比起銀行外匯或期貨，外匯保證金（CFD）在成本與彈性上最具優勢。
| 交易工具 | 銀行即期外匯 | 外匯期貨 | 外匯保證金 (CFD) |
| 交易成本 | 高（匯差大） | 中 | 低 |
| 槓桿彈性 | 低 | 中 | 最高（規格彈性） |
| 到期日 | 無 | 有（需自行轉倉） | 無 |
在元大期貨交易外匯保證金的優勢
作為台灣首家取得槓桿交易商資格的期貨商，元大期貨（6023）是您進入 CFD外匯保證金交易世界的首選：
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