定期定額逢低加碼有用嗎？加權指數回測與行為偏差

定期定額逢低加碼是在每月固定扣款之外，另設一條「跌到某個幅度就多買一筆」的規則。本文用證交所加權指數自己回測：每月第一個交易日扣 3,000 元，對照 5 組加碼規則。2003 年起算，5 組的年化報酬率與單純定期定額相差 -0.04 到 +0.27 個百分點，總投入卻是 1.7 到 5.0 倍；改成 1999 到 2002 年起算，5 組全部較低，結果對起算年很敏感。

最後更新：2026/10/26（資料截至 2026/10/22）

📘 逢低加碼是什麼？跟單純定期定額差在哪

單純定期定額是每個月固定日期、固定金額買進，不看漲跌，做法可看定期定額怎麼買與定期定額 vs 單筆買進。逢低加碼多了一個條件：行情下跌到你事先設定的幅度，就在原本的扣款之外再多買一筆。

「低」沒有標準答案，常見有兩種定義：看短期跌幅（最近 20 或 60 個交易日跌了多少），或看離近一年高點回檔多少。本文用下面 5 組規則，其中 20、60 個交易日跌幅的設定參考節目的說法，距 250 日高點回檔是本站另外加的：

訊號在收盤後確認，所以最快是隔一個交易日加碼。條件持續成立時，每個交易日都會再觸發一次，這是第一部分「無上限」的做法；第二部分再加入「每月最多加碼一次」的對照。

🧪 回測怎麼做？資料與假設

為什麼用年化內部報酬率？加碼組多投了錢，直接比期末市值當然比較大，只是因為本金多。IRR 會把每筆錢投入的時間算進去，才看得出「多買那幾筆有沒有讓報酬率變好」。以下為歷史資料的回測與假設情境，非報酬保證，實際結果會因市場與個人狀況而不同。

📊 結果：5 組加碼規則 vs 單純定期定額

2003/01/02～2026/10/22 整段期間的結果如下（金額單位：元；累積報酬率＝期末市值÷總投入－1）。這是起算年取 2003 年的一條路徑，換起算年的結果在後面：

幾件事從表上直接看得到。5 組規則與單純定期定額的年化報酬率差距從 -0.04 到 +0.27 個百分點，有的略高、有的略低，量級都在 1 個百分點以內；例如 20 個交易日跌 5％ 就加碼，共加碼 689 次、總投入是單純定期定額的 3.4 倍，年化報酬率只相差 +0.01 個百分點。總投入最大的是「距 250 日高點回檔 ≥ 15％」（5.0 倍），年化報酬率反而略低。

加上每月最多一次的限制後，總投入縮小到單純定期定額的 1.1～1.3 倍，年化報酬率與單純定期定額的差距落在 -0.04 到 +0.03 個百分點之間，其中 3 組略低於單純定期定額。差距縮到這麼小，表示在跌勢中反覆多投入的那些錢，對報酬率的影響有限，也沒有穩定變好。

🔍 一筆加碼買在最低點，後來值多少？

拿規則「20 個交易日跌幅 ≥ 10％」舉例。整段期間裡價格最低的一筆加碼，是 2008/11/20 收盤的 4,089.93 點：3,000 ÷ 4,089.93 ＝ 0.7335 單位，以 2026/10/22 的 46,041.43 點計算，約值 33,772 元，是投入的 11.3 倍。這是事後找最低價的例子，只說明「在深跌時多買」的好處，不代表當時能知道那是低點。

同一份資料也顯示另一面：有些加碼買在後面還會繼續下跌的位置。以同一條規則來看，2008 年共加碼 75 次，第一筆在 2008/01/29 以 7,576.42 點買進，之後收盤最低跌到 4,089.93 點（2008/11/20 收盤），比第一筆低 46.0％。這就是下一節講的心理關卡：加碼之後，帳面可能先虧損一段時間。

🕰️ 換一段期間，結果會一樣嗎？

上面是 2003 年起算的一條路徑。證交所的加權指數資料從 1999 年開始，把起算年換成 1999 到 2007 年，同樣 5 組規則一律算到 2026/10/22，結果如下（差距＝加碼組年化報酬率減單純定期定額，單位百分點）：

1999 到 2002 年起算，5 組規則全部低於單純定期定額，差距從 -0.56 到 -0.02 個百分點；2005 年起算 5 組全部較高；2003、2004、2006 年起算有高有低；2007 年起算又全部較低。所以結果對起算年很敏感，正負號會隨起算年翻轉，沒有哪一組規則在各起算年都比較好。

改用固定長度的窗口看。把期間切成起點不同的 10 年窗口（1999～2008 年、2000～2009 年，依此類推，共 18 個，彼此重疊、不是獨立樣本），每個窗口用同樣的規則重算年化報酬率，下表是加碼組比單純定期定額高出的百分點：

18 個 10 年窗口裡，5 組規則的年化報酬率都比單純定期定額高，平均多 +0.95～+2.14 個百分點，最小的差距只有 +0.01 個百分點。但同樣從 1999 到 2002 年起算、算到 2026 年的長期間，結果卻是全部較低，可見結論取決於期間長短與起訖點，規則本身沒有穩定的優勢。這份資料裡加權指數整體大幅上漲（1999 年起算約 7.5 倍），換成別的市場或更長的下跌期結果會不同，無法由這份回測回答。

縮短到 5 年窗口（共 23 個），有些規則會輸給單純定期定額：

最差一次出現在 2004～2008 年這個窗口：單純定期定額的年化報酬率是 -14.95％，「20 個交易日跌幅 ≥ 10％」那組更低，差 -5.55 個百分點。跌勢結束前就加碼，等於在下跌途中把更多錢送進去。

🧠 為什麼照規則加碼很難：羊群心理與預先承諾

回測是在知道全部資料之後，機械式地執行規則。現實裡的困難是人。理財最錢線《自制力很重要！逢低加碼時機？投資前先檢視資產 想獲利先做好自我保障（第777集）》提到羊群心理，並用「把手腳綁起來」比喻定期定額，下面把它們對應成行為財務的概念，對照上面的結果：

上一節 2004～2008 年那個窗口，正是預先承諾最容易被考驗的情境：規則要求在下跌途中加碼，帳面虧損擴大時，不少人會想停。比較實際的做法是先決定「加碼預算上限」，把它當成另一筆獨立資金，不要動用生活費；單純的定期定額也不需要再做額外決定。

✅ 要不要加碼？先回答這四件事

本文只是整理一份歷史回測，不構成任何買賣建議。基本的定期定額設定、手續費與預算分配，可看定期定額扣款手續費怎麼算、每月該存多少錢投資與核心衛星策略是什麼。

❓ 常見問題

資料來源：理財最錢線（元大投顧）〈自制力很重要！逢低加碼時機？投資前先檢視資產 想獲利先做好自我保障（第777集）〉；指數資料：證交所〈發行量加權股價指數歷史資料〉（2003/01/02～2026/10/22，查詢日 2026/10/26，回測由本站計算）；節目只用於行為偏差觀念與加碼門檻的設定參考，回測數字全為本站自算

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⚠️ 風險提示

本文為市場觀察與總體經濟邏輯分析，內容整理並重新詮釋自公開之財經資訊，僅供市場趨勢與投資邏輯參考，不代表本站對特定產業、個股或商品之投資建議，亦不構成買賣邀約。市場瞬息萬變，任何投資決策請自行審慎評估風險。