FCN 到期被接股之後，不是只有「抱著等回本」和「認賠賣掉」兩條路。接到股票的人，還可以先用美股 CFD 空單暫時對沖價格波動，或用賣出買權（Call）收權利金來降低成本，但後兩條路都有槓桿與保證金的代價。下面先分清楚你是「接股」還是「拿現金」，再把四種處理方式的做法、代價一次列出。
📌 重點先看
- 申購時選「現金結算」的不會拿到股票，拿回「面額×期末收盤價÷履約價」的現金；選「實物履約」的才會接股。
- 接股股數＝面額÷履約價（無條件捨去），零股以期末收盤價折現金。
- 四條路：①續抱 ②賣出 ③用 CFD 空單暫時對沖 ④賣 Call 收權利金降成本。
- ③ 在元大期貨CFD 的槓桿交易帳戶、④ 在期貨帳戶操作，股票在原本申購的銀行或券商，兩邊不能互抵，要各自顧保證金。
- 元大美股選擇權目前未開放實物交割，不能用股票交割，所以這裡的「賣 Call」跟一般說的 Covered Call 不一樣：期貨帳戶照裸賣方計算保證金。
最後更新：2026/11/10
📦 FCN 到期接股：先確認你拿到的是股票還是現金
FCN 到期時，表現最差的標的符合接股條件（條件見FCN 的 KI 是什麼），拿回什麼取決於申購當下選的交割方式：
| 比較 | 實物履約 | 現金結算 |
|---|---|---|
| 什麼時候選 | 申購當下 | 申購當下 |
| 拿到什麼 | 股數＝面額÷履約價（無條件捨去），零股×期末收盤價付現金 | 現金＝面額×期末收盤價÷履約價 |
| 好處 | 可以自己決定什麼時候賣股 | 直接結束，不用自己賣股、不付賣股手續費 |
| 代價 | 賣股要付手續費，繼續承擔股價漲跌 | 股價之後上漲，跟你無關 |
以下為示意條款與假設情境，非報酬保證，實際條件依各商品說明書。
示意：面額 10,000 美元、期初價 100 美元、履約價 66.65%（66.65 美元），到期收盤 40 美元。實物履約：10,000÷66.65＝150.04，接 150 股，剩下約 0.0375 股以 40 美元折成現金，約 1.5 美元；股票市值 150×40＝6,000 美元。現金結算：10,000×40÷66.65 ≒ 6,001.5 美元。那一刻兩者價值相同，差別在之後。
選現金結算的人，這篇後面的四條路不適用。選實物履約的人，手上有 150 股、每股成本 66.65 美元、市價 40 美元，接著看下面四條路。
🛤️ 被接股後的四條路
① 續抱：等股價回升
實物履約的好處，就是可以自己決定賣出時間。看好這家公司、這筆錢短期不用，可以續抱等回升。代價是繼續承擔下跌風險：股價從 40 再跌，虧損繼續擴大。續抱要先問自己：如果今天手上是 6,000 美元現金，你會用 40 美元買這 150 股嗎？會，才算真的「看好」；不會，可能只是不想認賠。
② 賣出：認列虧損、資金轉去別處
直接賣掉，把損失確定下來，資金轉去你更看好的地方。賣股要付手續費。賣出不代表做錯，只是不再用這筆錢押同一檔。
③ 用美股 CFD 空單暫時對沖
股票先不動，在元大期貨CFD 的槓桿交易帳戶放空同一檔，股價下跌時空單賺、股票虧，先把價格波動抵銷掉，等你想清楚再決定。代價：
- 兩邊在不同帳戶：股票在原本申購 FCN 的銀行或券商，CFD 在槓桿交易帳戶。股價反彈時，股票那邊賺、空單這邊虧，空單的保證金要另外補，補不上可能被平倉；股票的漲幅不能拿來抵。
- 有槓桿：元大期貨CFD 美股最高 10 倍，依個股不同。
- 持倉成本：持有空單過夜有持倉成本，依元大期貨CFD 商品規格與費用說明；計算方式見【美股進化 IIII 計算篇】。
- 標的限制：這檔股票要在元大期貨CFD 可交易清單內。股票與 CFD 怎麼搭配，見美股複委託與 CFD 可以搭配用嗎。
對沖期間，股票漲跌和空單損益大致相抵，等於暫時「鎖住」現在的價值，但不會讓虧損消失，還多了持倉成本。
④ 賣出買權（Call）收權利金，降低成本
在元大美股選擇權賣出同一檔的買權，先收一筆權利金；股價到期沒漲過買權的履約價，權利金就是你的，等於把持股成本往下降一點。但股價續跌時，權利金只能抵一小部分，股票虧損照樣擴大；賣 Call 不是下跌保護。賣出買權是什麼部位，見選擇權四大基本部位。
這跟一般說的 Covered Call（掩護性買權）不一樣。一般的 Covered Call，股價大漲時可以用手上的股票交割，賣 Call 的虧損被股票的漲幅蓋住。這裡有三個差別：
- 股票在原本的銀行或券商，選擇權在期貨帳戶，兩邊分開算。
- 元大美股選擇權目前未開放實物交割，不能用股票交割；到期日收盤前 1 小時起會執行代沖銷。
- 1 口＝100 股：接到 150 股只對得上 1 口，賣 2 口就有 50 股沒有股票對應。
所以期貨帳戶那邊是照裸賣方計算保證金（元大期貨美股選擇權專頁提醒「裸賣方風險無限」）：股價大漲時，Call 的虧損要在期貨帳戶補保證金，股票在另一個帳戶的漲幅不能拿來補。另外，標的要在元大美股選擇權的 16 檔個股內，且個股只有月選擇權。
🧭 四條路怎麼選？
| 處理方式 | 適合的看法 | 主要代價 | 要另外準備 |
|---|---|---|---|
| ① 續抱 | 看好公司、資金不急用 | 繼續承擔下跌 | 無 |
| ② 賣出 | 不看好、資金有更好用途 | 虧損確定、賣股手續費 | 無 |
| ③ CFD 空單對沖 | 還沒想清楚，先暫停波動 | 反彈時空單虧、持倉成本 | 槓桿交易帳戶保證金 |
| ④ 賣 Call 收權利金 | 認為短期不會大漲 | 大漲時 Call 虧損無上限；續跌時只靠權利金小幅抵減 | 期貨帳戶保證金 |
判斷時看兩件事：現在的股價離你的接股成本多遠，以及你對這檔股票接下來的看法。③ 要另外開元大期貨CFD 的槓桿交易帳戶、④ 要開期貨帳戶，兩者都要準備保證金；不熟悉槓桿與選擇權賣方的人，先把元大期貨美股選擇權的交易規則看清楚再決定。
如果你想跳過 FCN 的條件設計，自己挑標的和履約價，可以看FCN vs Sell Put、美股 CFD。
了解更多美股CFD，請到元大期貨CFD。
❓ 常見問題
❓ FCN 被接股後會拿到幾股？
❓ 選現金結算也會被接股嗎？
❓ 被接股後可以做 Covered Call 嗎？
❓ 用 CFD 空單對沖接到的股票，要注意什麼？
❓ 被接股要馬上賣掉嗎？
資料來源：元大期貨〈美股選擇權〉專頁（未開放實物交割、代沖銷、裸賣方風險）；元大期貨CFD（美股 CFD 槓桿）。查詢日 2026/11/10。文中條款與試算均為示意，實際條件以各商品說明書、元大期貨公告與下單畫面為準。
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⚠️ 風險提示
FCN 屬不保本的境外結構型商品，限專業投資人投資。差價契約（CFD）為槓桿交易，可能損失超過原始保證金；選擇權賣方風險無限，保證金不足須補繳。本文條款與試算均為示意，僅供理解處理方式，不構成任何商品之推介或投資建議，投資前請審慎評估自身風險承受度。
