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期貨是什麼？新手完整入門：與股票、ETF、選擇權有何不同（含槓桿與損益試算）

大綱

期貨是買賣雙方約定在未來特定日期，以現在確定的價格買進或賣出某標的物的標準化契約，雙方都有履約義務。只需繳保證金就能控制整口合約，因此有槓桿、可多空、有結算日。這篇比較期貨與股票、ETF、選擇權，並用台指期試算槓桿與損益。

📌 重點先看

期貨 = 標準化契約；買賣雙方都有履約義務（選擇權買方才有「選擇權利」）
特性：保證金交易（槓桿）、可做多做空、有結算日需平倉或轉倉、無股東權益
台灣期貨類別：股價指數（大台 TX、小台 MTX、微型 TMF）、個股期貨、商品、海外期貨
試算（假設）：台指 22,000 點、每點 200 元 → 契約價值 4,400,000 元；保證金 200,000 元 → 槓桿約 22.0 倍
風險：損失可能超過原始投入；先用模擬帳戶練習

最後更新：2026/09/20

📜 期貨的定義

期貨（Futures）是標準化契約，買賣雙方約定在未來特定日期，以現在確定的價格買進或賣出某標的物。標的種類包含股價指數、個別股票、商品（黃金、原油、農產品）與外匯，台灣主要透過台灣期貨交易所（期交所）交易。繳交一定比例的保證金作為履約擔保，因此具有槓桿效果。

🧮 台指期貨怎麼算槓桿與損益？

以下為假設情境，僅供理解機制，非報酬保證，實際結果會因市場與個人狀況而不同。

假設台指期貨 22,000 點，大台每點 200 元
契約價值 = 22,000 × 200 = 4,400,000 元
假設保證金 200,000 元（實際以期交所公告為準）→ 槓桿 ≈ 4,400,000 ÷ 200,000 = 22.0 倍
指數下跌 100 點：損益 = −100 × 200 = −20,000 元，占保證金 10.0％

每點價值：大台 200 元、小台 50 元、微型 10 元，見大台、小台、微型台指期貨有什麼不同。保證金機制見台指期貨保證金怎麼算。

🆚 期貨 vs 股票

比較項目	期貨	股票
交易方向	可做多也可做空	一般只能做多（放空需融券）
資金需求	只需繳保證金，具槓桿	需支付全額股款
到期日	有結算日，需平倉或結算	無到期限制
持有成本	持有有轉倉成本	一般無額外成本（融資需付利息）
股東權益	無投票權或配息	有配股配息與投票權
課稅	課期貨交易稅（國內期貨交易所得目前暫行停止課徵所得稅，以最新稅法為準）	課證券交易稅，資本利得目前免徵所得稅

🆚 期貨 vs ETF，以及「期貨型 ETF」

比較項目	期貨	ETF
到期機制	有結算日，需轉倉	無到期日，可長期持有
持有成本	無管理費，但有轉倉成本與交易稅	有年度管理費（內扣於淨值）
配息	無	部分 ETF 定期配息
槓桿	內建（保證金制度）	一般無；槓桿型另計
做空	直接賣出即可	需另申請融券

「期貨型 ETF」是投資標的為期貨合約的 ETF，須轉倉並可能與現貨報酬有落差，例如追蹤 VIX 期貨的VIXY。槓桿反向商品見槓桿反向ETN是什麼？

🇹🇼 台灣可交易的期貨種類

類別	內容
股價指數類	台股期貨（大台 TX）、小型台指（小台 MTX）、微型台指（TMF）等
個股期貨	以個別上市公司股票為標的，一口通常 2,000 股，見股票期貨是什麼？
商品類	黃金期貨、布蘭特原油期貨等
海外期貨	美股三大指數期貨（NQ、YM、ES）、日經 225、美元指數期貨（DX）等，見海外期貨是什麼？

🧭 適合誰？先看這四件事

能在交易時段監控部位，或事先設好停損
了解槓桿與保證金追繳的運作
熟悉結算與轉倉機制，不把期貨當長期持有的股票
先用模擬帳戶練習；CFD 與期貨的差異見微型期貨跟指數CFD差在哪？

🇹🇼 台灣的「ETF 期貨」是什麼？

在台灣，ETF 期貨是以國內成分證券 ETF 為標的的期貨契約（屬股票期貨類商品），例如元大期貨說明中的元大台灣50ETF期貨。一般交易時段為上午 8:45 至下午 1:45（期交所規定）。元大期貨說明的標準契約為每口 10,000 股（各檔實際規格以期交所公告為準），損益 =（價差）× 10,000。

以下為假設情境，價格非真實報價，僅供理解：

買進 1 口，價格 100 元，到期或平倉時 102 元
損益 =（102 − 100）× 10,000 = 20,000 元（未計手續費與期貨交易稅）

和買 ETF 現貨相比，ETF 期貨只需繳保證金（有槓桿）、可以做空，但有到期日、需要平倉或結算。保證金金額以期交所公告為準；股票期貨的規則見股票期貨是什麼？。

❓ 常見問題

❓ 期貨是什麼？

期貨是標準化契約，買賣雙方約定在未來特定日期，以現在確定的價格買進或賣出某標的物，雙方都有履約義務。標的包含股價指數、個股、商品與外匯，台灣主要透過期交所交易。

❓ 期貨和股票最大的差異是什麼？

期貨可雙向做多做空、只需繳保證金（有槓桿）、有結算日必須平倉或結算、無股東權益；股票一般只能做多（放空需融券）、需全額股款、無到期日、享有配股配息。

❓ 「ETF 期貨」是什麼意思？

可能指兩件事：一是「期貨 vs ETF」的比較（兩者都可追蹤指數，但期貨有到期與槓桿）；二是「期貨型 ETF」，投資標的是期貨合約而非現貨，須轉倉、可能有轉倉成本與現貨報酬落差，例如追蹤 VIX 期貨的 VIXY（元大 CFD 保證金 35％）。

❓ 期貨和選擇權有什麼不同？

期貨是義務，雙方都必須履約；選擇權買方有選擇是否執行的權利，最大損失僅為已付權利金，期貨多空雙方理論上損失沒有上限。

❓ 期貨很危險嗎？

期貨本身是中性工具，風險取決於槓桿與部位管理；以適當資金比例操作並設定停損，風險可控，若不設停損、過度槓桿，損失可能超過原始投入資金。

❓ 新手可以直接做期貨嗎？

開立期貨帳戶前需通過風險預告說明並簽署文件。建議先用期貨商的模擬帳戶熟悉下單流程與保證金計算，再以小部位練習。

❓ ETF 有期貨嗎？

有。台灣有以國內成分證券 ETF 為標的的 ETF 期貨（元大期貨說明的標準契約為每口 10,000 股，各檔規格以期交所公告為準），在期交所交易，交易時段為 8:45～13:45（期交所規定）。它和「期貨型 ETF」不同：期貨型 ETF 是投資期貨的 ETF，ETF 期貨則是以 ETF 為標的的期貨。