配息吃本金是什麼？配息吃本金是指基金或 ETF 配給你的錢，超過它實際賺到的收益，差額只能從淨值裡拿，結果淨值越配越低。所以判斷有沒有吃本金，看的不是配息率，而是總報酬＝淨值變化＋累積配息：只要總報酬長期低於配息率，淨值就會往下走。本文用程式假設試算：配息率 8％、總報酬 5％，10 年後淨值約少 40％；100 萬元放 20 年，股息再投入比領出花掉多約 76 萬元（已把花掉的錢加回來比）。
📌 重點先看
- 配息率只是「配了多少」，不是「賺了多少」；每次配息，淨值或股價都會同步扣掉這筆錢
- 看有沒有吃本金：比較含息總報酬與配息率。總報酬長期低於配息率，差額就是從淨值拿出來配給你
- 投信投顧公會規定：可用本金配息的基金要在名稱後加註「基金之配息來源可能為本金」，並在公司網站揭露近 12 個月的配息組成；國內 ETF 的收益分配公告要揭露股利、利息、收益平準金、已實現資本利得的占比
- 累積期：配息花掉等於少了一段複利，試算單筆 100 萬元放 20 年，把花掉的錢加回來，再投入仍多約 76 萬元；提領期：配息全部花掉就是在提領，要對照總報酬
- 配息還有成本：股利、利息可能要繳所得稅，單次達 2 萬元扣 2.11％ 補充保費；但 5％ 級距的人用合併計稅反而可能退稅
最後更新：2026/10/03
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💸 配息率、殖利率、報酬率、總報酬，差在哪？
很多人買配息型商品時只看一個數字：「年配息率 8％」。但這個數字只告訴你配出來多少，沒有告訴你淨值掉了多少。先把四個名詞分清楚：
| 名詞 | 怎麼算（一般算法） | 它告訴你什麼 | 它沒告訴你什麼 |
|---|---|---|---|
| 配息率 | 一年配息金額 ÷ 淨值（基金） | 每投入 100 元，一年大約配回多少 | 配出去的錢是賺來的，還是從淨值拿的 |
| 殖利率 | 一年現金股利 ÷ 股價（股票、ETF） | 用現在的價格買，股利占多少 | 股價後來漲還是跌 |
| 報酬率（不含息） | （期末淨值 − 期初淨值）÷ 期初淨值 | 只看價格變化 | 已經配出來的錢 |
| 含息總報酬 | （期末淨值 − 期初淨值 ＋ 期間累積配息）÷ 期初淨值 | 價格變化加配息，才是你真正賺或賠多少 | —（比較配息型與累積型、或不同商品時，要用這個） |
為什麼要把淨值變化加回來？因為配息是從資產裡拿出來的。證交所的說明很直接：ETF 配息不代表完整報酬，配息金額會從 ETF 淨值中扣除（證交所〈認識ETF收益分配：收益平準金的運作與投資觀念〉（2025/8/22））。股票也一樣，除息當天的參考價＝除息前一日收盤價 − 現金股利（證交所〈股票除權除息參考價計算說明〉）。舉個示範例子（非即時報價）：淨值 10 元的基金配 0.1 元，配完淨值就是 9.9 元，你的口袋多 0.1 元、帳上少 0.1 元，在那一刻總資產沒有變。
投信投顧公會也要求，基金用配息率或配息金額做廣告時，必須加上「基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動」這類警語（投信投顧公會〈會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範〉第 10 條（115/1/13 修正版））；用配息率做廣告時，還要同時揭露各期間的含息或不含息報酬率（同規範第 12 條）。高股息 ETF 的選股邏輯與填息觀念，可以先看高股息ETF是什麼？填息、息前息後是什麼意思；ETF 月配息背後的收益平準金機制，見主動式ETF為什麼可以月配息？收益平準金機制說明。
📜 「配息來源可能為本金」是什麼意思？官方要求揭露哪些資訊
在基金名稱後面看到「（基金之配息來源可能為本金）」，不是銷售機構自己加的，是規定要求的。依投信投顧公會〈會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範〉第 10 條（115/1/13 修正版），當基金可以用本金支付配息時，投信與境外基金總代理人要做到：
| 規定內容 | 你會在哪裡看到 |
|---|---|
| 揭示警語：「基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。」 | 公開說明書、簡式公開說明書、境外基金投資人須知、廣告 |
| 在基金名稱後方，用粗體或顯著顏色加註「基金之配息來源可能為本金」 | 基金名稱旁 |
| 備有近 12 個月內由本金支付配息的資料供查詢，並在表格下方揭露「可分配淨利益」的計算基礎 | 投信或總代理人的公司網站（配息組成表） |
| 配息前沒有先扣除應負擔的費用時，要揭示這件事 | 銷售文件與廣告 |
| 除專業投資機構外，初次交易前要告知配息可能涉及本金的風險，並取得投資人簽署或同意 | 第一次申購時的風險告知文件 |
| 可用收益平準金配息的基金，名稱後加註「基金之配息來源可能為收益平準金」，並每日在網站公布淨值組成 | 基金名稱旁、投信網站 |
ETF 另有一層揭露。證交所自 2023 年 11 月起，要求投信在公開資訊觀測站公告收益分配金額時，同步揭露股利、利息、收益平準金及已實現資本利得等組成的占比（證交所〈認識ETF收益分配：收益平準金的運作與投資觀念〉（2025/8/22））。收益平準金是基金帳上的會計項目，來源是投資人申購時繳的部分價金；金管會 2023 年 11 月要求投信強化內控，避免用平準金衝高配息率，投信投顧公會 2025 年 7 月再發布實務指引，但兩者都沒有禁止 ETF 用股利、利息或資本利得配息（金管會 2025/8/13 新聞稿、投信投顧公會〈ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引〉）。
1. 看配息組成：基金到投信或總代理人網站找「近 12 個月配息組成」；國內 ETF 到公開資訊觀測站看收益分配公告的組成占比。
2. 看含息報酬率：拿近 1 年、3 年、5 年的含息報酬率，和同期間的配息率比；長期低於配息率，就是在用淨值撐配息。
3. 看淨值走勢：淨值長期往下、配息金額卻沒變，代表「當期配息率」是靠淨值變小撐出來的（見下一節試算）。
4. 看計價幣別：外幣計價級別還要加上匯率變動，利息賺到的可能被匯差吃掉。
要注意的是，「可能為本金」是一種揭露義務，不代表每次都配到本金；反過來，組成表顯示沒有用到本金，也不代表含息總報酬是正的。最後還是要回到總報酬看。
🧮 試算一：配息率高於總報酬，淨值每年掉多少？
假設用 100 萬元、在淨值 10 元時買進 10 萬單位，基金每單位每月固定配 0.0667 元（等於買進時年配息率 8％），基金本身每年的總報酬（利息、股利加價差，已扣內扣費用）是 5％，配出來的錢不再投入。程式按月計算：
以下為假設情境，不代表未來報酬；報酬率、配息率、淨值都是示範用的假設數字（非即時報價），未計入申購手續費、經理費以外的成本與匯率變動，實際結果會因市場、商品與個人狀況而不同。
| 時間點 | 淨值 | 手上市值 | 累積領到的配息 | 市值＋累積配息（含息報酬） | 當時看到的配息率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 買進時 | 10.00 元 | 100.0 萬 | 0.0 萬 | 100.0 萬（0.0％） | 8.0％ |
| 第 1 年底 | 9.68 元 | 96.8 萬 | 8.0 萬 | 104.8 萬（4.8％） | 8.3％ |
| 第 3 年底 | 9.00 元 | 90.0 萬 | 24.0 萬 | 114.0 萬（14.0％） | 8.9％ |
| 第 5 年底 | 8.24 元 | 82.4 萬 | 40.0 萬 | 122.4 萬（22.4％） | 9.7％ |
| 第 7 年底 | 7.41 元 | 74.1 萬 | 56.0 萬 | 130.1 萬（30.1％） | 10.8％ |
| 第 10 年底 | 6.00 元 | 60.0 萬 | 80.0 萬 | 140.0 萬（40.0％） | 13.3％ |
三件事一起發生：第一，淨值從 10 元一路掉到 6.00 元，10 年少了約 40.0％。原因是每年只賺 5％，卻固定配出買進時淨值的 8％，不夠的部分從淨值出；淨值越低，同樣的配息金額占比越大，下滑還會加速。第二，把累積配息加回來，總資產仍是 140.0 萬元，含息報酬 40.0％，所以並不是虧錢，只是本金有一部分已經以配息的形式還給你。第三，配息率看起來越來越高：配息金額沒變、淨值變小，「當時看到的配息率」從 8％ 升到約 13.3％，這是分母變小，不是商品變會賺。
如果把總報酬換成不同數字，10 年後的結果差很多：
以下為假設情境，不代表未來報酬；報酬率、配息率、淨值都是示範用的假設數字（非即時報價），未計入申購手續費、經理費以外的成本與匯率變動，實際結果會因市場、商品與個人狀況而不同。
| 基金每年總報酬（配息率固定 8％） | 10 年後淨值 | 手上市值 | 累積領到的配息 | 市值＋累積配息（含息報酬） |
|---|---|---|---|---|
| 2％ | 3.35 元（較買進時跌 66.5％） | 33.5 萬 | 80.0 萬 | 113.5 萬（13.5％） |
| 5％ | 6.00 元（較買進時跌 40.0％） | 60.0 萬 | 80.0 萬 | 140.0 萬（40.0％） |
| 8％ | 9.58 元（較買進時跌 4.2％） | 95.8 萬 | 80.0 萬 | 175.8 萬（75.8％） |
| 10％ | 12.61 元（較買進時漲 26.1％） | 126.1 萬 | 80.0 萬 | 206.1 萬（106.1％） |
總報酬只有 2％ 時，淨值 10 年後剩 3.35 元，約第 8 年就跌破買進時的一半；如果你每個月把配息都花掉，手上能繼續生錢的本金也剩不到一半，而淨值太低時，商品多半會調降每單位配息，現金流跟著縮水。反過來，總報酬 8％ 時淨值只小跌約 4％（每月先配出、少滾了一點複利），10％ 時淨值上升，配息才是真的由收益支應。
📉 股票配息有機會填息，債券配息為什麼比較難？
填息是除息後股價漲回除息前的價格。股票與股票型 ETF 的價格跟著公司獲利與市場評價走，公司持續賺錢，就有機會把配掉的部分漲回來；但填息沒有固定時間，也可能一直填不回去（參加除權息代表什麼？填權與填息是什麼意思）。
債券與債券基金不一樣：債券價格主要受利率變動與發行人信用影響，不會因為配完息就自動漲回去。當配息率長期高於債券組合實際收到的利息與價差，差額就只能從淨值出，這也是部分高配息債券型商品淨值長期往下的常見原因。外幣計價級別再多一層匯率風險：高利率貨幣的利息看起來多，但貨幣貶值時，換回新台幣的淨值也會縮水。
| 股票、股票型 ETF | 債券、債券型基金 | |
|---|---|---|
| 配息主要來源 | 公司盈餘發的股利（ETF 另可能有資本利得、收益平準金） | 債券利息（另可能有資本利得、本金） |
| 除息後價格 | 扣掉配息金額，之後跟著獲利與市場評價變動 | 扣掉配息金額，之後跟著利率與信用利差變動 |
| 有沒有機會漲回 | 有機會填息，但時間不固定、也可能填不回 | 要看利率與信用狀況，配息本身不會讓價格回升 |
| 要盯的數字 | 含息總報酬、股利是否來自獲利 | 含息總報酬、配息組成、淨值長期走勢、匯率 |
除權息的參考價怎麼算、除息前後資產怎麼變，見除權息是什麼？參考價怎麼算。
🔁 試算二：股息再投入 vs 領出花掉，20 年差多少？
假設某個資產每年總報酬 6％，其中殖利率 4％、價格每年成長約 1.9％，股利每年底發一次。A 組把股利全部買回同一個資產（股息再投入），B 組把股利領出來花掉。B 組花掉的錢不是消失，而是變成了生活費，所以下表也把「已經花掉的現金」列出來，讓比較公平：
以下為假設情境，不代表未來報酬；報酬率、配息率、淨值都是示範用的假設數字（非即時報價），未計入申購手續費、經理費以外的成本與匯率變動，實際結果會因市場、商品與個人狀況而不同。
| 情境 | A 再投入：20 年後市值 | B 花掉：20 年後市值 | B 這 20 年花掉的配息 | 市值差距（A − B） | 連花掉的錢都算進去，A 仍多 |
|---|---|---|---|---|---|
| 單筆 100 萬元，放 20 年 | 320.7 萬 | 146.4 萬 | 98.3 萬 | 174.3 萬 | 76.0 萬 |
| 每月 1 萬元，扣 20 年（本金 240 萬） | 463.1 萬 | 291.9 萬 | 115.2 萬 | 171.2 萬 | 56.0 萬 |
單筆 100 萬元放 20 年，再投入的 A 組約 321 萬元；花掉的 B 組市值只有約 146 萬元，就算把 20 年來花掉的 98 萬元全部加回去，A 組還是多出約 76 萬元。多出來的就是「配息自己再去賺配息」的複利。每月扣 1 萬元的定期定額也一樣，市值差約 171 萬元，加回花掉的 115 萬元後，再投入仍多約 56 萬元。
殖利率越高、股息又全部花掉，資產就長得越慢。下表固定總報酬 6％，只改變配息占多少（單筆 100 萬元）：
以下為假設情境，不代表未來報酬；報酬率、配息率、淨值都是示範用的假設數字（非即時報價），未計入申購手續費、經理費以外的成本與匯率變動，實際結果會因市場、商品與個人狀況而不同。
| 殖利率（總報酬同為 6％） | 10 年後 | 20 年後 | 30 年後 |
|---|---|---|---|
| 2％（價格年成長約 3.9％） | 花掉：147 萬＋已花 25 萬 再投入：179 萬 | 花掉：216 萬＋已花 61 萬 再投入：321 萬 | 花掉：317 萬＋已花 115 萬 再投入：574 萬 |
| 4％（價格年成長約 1.9％） | 花掉：121 萬＋已花 44 萬 再投入：179 萬 | 花掉：146 萬＋已花 98 萬 再投入：321 萬 | 花掉：177 萬＋已花 163 萬 再投入：574 萬 |
| 6％（價格年成長約 0.0％） | 花掉：100 萬＋已花 60 萬 再投入：179 萬 | 花掉：100 萬＋已花 120 萬 再投入：321 萬 | 花掉：100 萬＋已花 180 萬 再投入：574 萬 |
殖利率 6％、價格不成長時，股息全花掉的人 30 年後市值還是約 100 萬元，資產完全沒有長大；而再投入的人不論殖利率高低，結果都一樣，因為總報酬一樣。所以重點不是高股息或市值型哪個好，而是配息有沒有被花掉。想自動執行再投入，可以用定期定額把配息加回扣款，或選擇不配息、收益留在淨值裡的商品；定期定額的設定步驟見定期定額怎麼買？，存股的長期做法見存股是什麼？。
🧾 配息的隱形成本：稅與補充保費，會吃掉多少複利？
配息不是全部進到你口袋。國內股利依所得稅法第 15 條有兩種算法、全戶擇一：合併計稅併入綜合所得，再按股利的 8.5％ 抵減稅額（每戶每年上限 8 萬元）；分開計稅按 28％ 單一稅率另計。另外，依健保署〈二代健保補充保險費簡介〉（115.01.05 版），股利所得與利息所得單次給付達 2 萬元，要按 2.11％ 扣補充保費，單次超過 1,000 萬元以 1,000 萬元計。補充保費改成全年累計的方案，衛福部 2025/11/6 說明表示仍在研議，截至 2026/10/03 尚未實施，以衛福部、健保署公告為準。
基金與 ETF 的配息，所得類別要看組成：股利、利息、收益平準金、已實現資本利得、海外收益的稅務處理各不相同，以投信寄發的收益分配通知與扣繳憑單為準。下表只做一個簡化假設：配息全部屬於國內股利所得、每年發一次（試算二第一年就約 4 萬元，達單次 2 萬元門檻）、抵減沒碰到 8 萬元上限、股利不讓級距往上跳。用試算二的單筆 100 萬元、殖利率 4％、20 年，比較「配息後扣完稅費再投入」與「收益留在淨值、不配息」（320.7 萬元）：
以下為假設情境，不代表未來報酬；報酬率、配息率、淨值都是示範用的假設數字（非即時報價），未計入申購手續費、經理費以外的成本與匯率變動，實際結果會因市場、商品與個人狀況而不同。
| 邊際稅率 | 每 100 元配息被扣掉（負數＝退稅） | 配息再投入：20 年後 | 和收益留在淨值相比 |
|---|---|---|---|
| 5％ | －1.39％（合併計稅；含補充保費 2.11％） | 324.2 萬 | 多 3.4 萬 |
| 12％ | 5.61％（合併計稅；含補充保費 2.11％） | 307.2 萬 | 少 13.6 萬 |
| 20％ | 13.61％（合併計稅；含補充保費 2.11％） | 288.8 萬 | 少 32.0 萬 |
| 30％ | 23.61％（合併計稅；含補充保費 2.11％） | 267.2 萬 | 少 53.5 萬 |
| 40％ | 30.11％（分開計稅 28％；含補充保費 2.11％） | 254.1 萬 | 少 66.7 萬 |
結果有兩面：20％ 以上級距的人，配息每年先被扣一截再投入，20 年後少約 32.0 萬元；但 5％ 級距的人，合併計稅的 8.5％ 抵減大於稅額，加上補充保費後每 100 元配息淨退約 1.39 元，配息型反而多約 3.4 萬元。所以「配息型比較差」或「配息型比較好」都不是通則，要看自己的級距與商品稅務處理。要不要在除息前賣掉避開這筆稅，算法見除息前賣出划算嗎？；報稅細節見股利所得該怎麼報稅？、二代健保補充保費是什麼？。
🧭 累積期 vs 提領期：配息該怎麼用？
同一個配息型商品，放在不同人生階段，意義完全不同。下面用「離開始用這筆錢還有多久」來分，不用年齡一刀切：
| 階段 | 主要任務 | 配息怎麼處理 | 要特別檢查的事 |
|---|---|---|---|
| 累積期（還有穩定薪水、離提領 10 年以上） | 讓資產長大，看含息總報酬 | 再投入，或選擇收益留在淨值的商品；用配息當零用錢等於提早提領 | 小額定期定額若全放在低波動、高配息的商品，累積速度會比較慢；能承受多少波動要先想清楚 |
| 幾年內就要用的錢（例如頭期款、學費） | 保住金額，不是追報酬 | 不管配息或成長型，越接近用錢越不適合放高波動資產 | 用錢時點、緊急預備金；可參考頭期款要存多少 |
| 轉換期（退休前 5～10 年） | 準備退休後的現金流 | 逐步建立穩定現金流的部位，並先留 2～3 年生活費的現金 | 報酬順序風險：剛退休就遇到大跌又必須提領，傷害最大 |
| 提領期（已沒有薪水） | 讓錢撐得夠久 | 配息可以直接當生活費，但全部花掉就是在提領 | 提領率是否高於長期總報酬；配息的稅與補充保費 |
很多人擔心「不買配息型，沒薪水時哪來現金流？」其實成長型資產也能產生現金流：需要多少就賣多少。領配息和賣掉一部分，本質上都是從資產拿錢出來，差別只在誰決定時間與金額。下面用 1,000 萬元、每月領 4 萬元（一年 48 萬元，約 4.8％）試算，不管錢是用配息領、還是自己賣，只要總報酬相同，結果就一樣：
以下為假設情境，不代表未來報酬；報酬率、配息率、淨值都是示範用的假設數字（非即時報價），未計入申購手續費、經理費以外的成本與匯率變動，實際結果會因市場、商品與個人狀況而不同。
| 資產每年總報酬 | 10 年後剩下 | 20 年後剩下 | 30 年後剩下 | 什麼時候用完 |
|---|---|---|---|---|
| 2.0％ | 689 萬 | 309 萬 | 已用完 | 約第 26.9 年 |
| 3.0％ | 786 萬 | 499 萬 | 112 萬 | 約第 32.5 年 |
| 4.8％ | 987 萬 | 966 萬 | 933 萬 | 60 年內不會用完 |
| 6.0％ | 1,141 萬 | 1,393 萬 | 1,845 萬 | 60 年內不會用完 |
總報酬 6％ 高於 4.8％ 的提領率，30 年後資產約 1,845 萬元，比原本還多；總報酬剛好約等於提領率時，30 年後約剩 933 萬元，只是慢慢變少；總報酬 3％ 約第 32.5 年用完、2％ 約第 26.9 年用完。這張表沒有算通膨，實際的生活費會逐年變貴，所以退休提領通常抓更保守的比例。4％ 法則、報酬順序風險與退休前的現金水位，見退休金怎麼領才不會花光？4％法則；配息部位與成長部位怎麼分工，可以參考核心衛星策略是什麼？的現金流版。
🤔 配息型商品的 5 個常見誤會
| 常見說法 | 比較精確的說法 |
|---|---|
| 配息率 8％，等於一年賺 8％ | 配息率只代表配出多少；賺多少要看含息總報酬。總報酬 5％、配 8％，淨值每年都在縮 |
| 配息來源可能為本金＝這檔不能買 | 這是揭露義務；要看近 12 個月配息組成與長期含息報酬率是否高於配息率 |
| 月配息比季配息領得多 | 頻率只改變入帳節奏；每次配出去的錢都從淨值或股價扣掉 |
| 基金不除息，所以績效比 ETF 好 | 基金也有配息型與累積型，ETF 也有不配息或不同頻率的設計；比較時要用含息總報酬，不是看商品類型 |
| 只買不賣、只領配息，本金就不會少 | 配息全部花掉也是在提領；總報酬長期低於配息率，本金一樣會變少 |
台股 ETF 的市值型與高股息型在組成與用途上的差別，可以看台灣ETF怎麼分？市值型與高股息型差異說明。
❓ 常見問題
❓ 基金寫「配息來源可能為本金」是什麼意思？
❓ 淨值一直跌，但配息很穩，算有賺嗎？
❓ 月配息會比季配息、年配息領得多嗎？
❓ 股息再投入和選不配息型，差在哪？
❓ 年輕人適合買高股息或月配息商品嗎？
📚 資料來源
資料來源（查詢日 2026/10/03）：投信投顧公會〈會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範〉第 10 條（115/1/13 修正版）（配息可能涉及本金、收益平準金、配息率廣告警語；另見 114/2/26 版同規範第 12 條，以配息率廣告須同時揭露含息或不含息報酬率）；證交所〈認識ETF收益分配：收益平準金的運作與投資觀念〉（2025/8/22）（配息從淨值扣除、收益分配組成占比揭露、不配息型收益累積進淨值）；金管會 2025/8/13 新聞稿、投信投顧公會〈ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引〉（收益平準金）；證交所〈股票除權除息參考價計算說明〉（除息參考價）；所得稅法第 15 條（全國法規資料庫）；健保署〈二代健保補充保險費簡介〉（115.01.05 版）；衛福部 2025/11/6 說明。試算為本站以程式計算的假設情境（淨值 10 元、配息率、總報酬、殖利率、提領金額皆為示範用，非即時報價），不構成稅務或投資建議；稅務個案請洽會計師或國稅局。
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